수소기업 Plug Power가 2023년 4분기 실적발표 및
컨퍼런스 콜을 완료했습니다
관련 내용 정리하여 전달드립니다
우선, 장전에 발표한 실적은 상당히 실망스러웠습니다
매출과 EPS모두 예상치를 크게 하회했으며
좋지 못한 실적으로 큰 폭으로
주가가 하락출발하였습니다
실제로 어닝직후 큰폭으로 하락 후
컨퍼런스 콜에서 긍정적인 이야기들이
쏟아짐에 따라 10%상승 마감하였습니다
오늘 포스팅 순서는 다음과 같습니다
1. 어닝 관련 코멘트
2. 컨퍼런스 콜에서 이야기한 긍정적 부분
3. 투자시 유의해야할 리스크
어닝 관련 코멘트
우선, 4분기 어닝은 상당히 실망스러운 부분이 많습니다
매출과 EPS 모두 예상치를 하회하며 실제로 장 초반
큰폭의 주가 하락을 불렀습니다
실적이 부진했던 이유는 다음과 같이 정리했습니다
- 자사 수소 공장 가동성장률 슬로우 다운에 따라 수요 대응 지연
- 예기치 못한 수소 공급처 수소 생산 셧다운 (기후문제)
- 기대에 못 미치는 Production Tax Credit(PTC) 혜택
- 고객들의 사업 계약 2024년도로 지연 요청
특히, 지속적으로 늦어진 조지아 공장 오픈에 따라 수요에 빠른 대처가
불가능했으며, 다양한 요인으로 수소원료가가 상승하여
이러한 부분에서 매출에서 아쉬움과 EPS에서 손실이 발생한 것이라고 코멘트 했습니다
컨퍼런스 콜에서 언급한 긍정적인 부분
- 조지아 공장 가동에 따라 필수자원인 수소의 많은 부분을 직접 충당 가능 => EPS 개선
- 판매가를 상승시킬 예정 => 고객과 이야기를 진행중이며 긍정적으로 보임 => 매출 & EPS 개선
- 인건비 감소 = 임금 동결 => EPS 개선
- IRA법안 시행이후 현재 각 업계와 논의 진행중 => 긍정적인 방향 기대
- 미국 에너지부 DOE 16억$ 대출 조건부 승인 예견 => 디폴트 우려 종식
- 테네시공장 재가동 시작 => 매출 및 EPS 상승 기대
플러그파워의 2024년 목표는 EPS개선에 집중되어 있습니다
판매가를 상승시킬 예정이며 이미 절반의 고객과는 합의가되었고
남은 절반의 고객과 긍정적으로 진행중인 부분입니다
조지아 공장의 가동에 따라 자사 수소를 활용함으로써 2023년도
가장 큰 EPS 악화 요인 중 하나였던 수소 공급가를 개선할 예정입니다
IRA법안이 처음 시행될 때는 엄격하게 이후 각 업계와 논의를 진행하며
해석 범위를 완화적으로 가져가는 분위기라고 합니다
이러한 부분에서 혜택이 주어질 것을 기대하는 모습입니다
조지아 공장 가동에 따라 많은 부분의 매출과 EPS개선이
2024년도 2분기 실적발표부터는 직접적으로 반영될 것을
기대하고 있다고 합니다.
투자시 유의해야할 리스크
우선, 유동성 문제에 따른 디폴트 걱정에서는 많이 멀어졌습니다
지금부터는 적극적으로 수익모델을 개선하며 확장보다는
재무상황을 개선하는 부분에 집중한다고 언급했습니다
그만큼 기업 재무상황이 좋지 못한 상황입니다
여전히 순수 현금흐름은 좋지 못하며
현재 미국에너지부의 조건부대출이 승인나지 못하면
단기간에 경영위기가 올 가능성이 높은 기업입니다
물론, 전문가들과 CEO의 컨퍼런스콜에 따르면 에너지부
조건부대출 승인이 점쳐지고 있으나 아직 완벽하게 해결된
문제는 아닙니다
또한, 트럼프의 다음 대선 당선시 산업섹터의 전망이
불투명해지는 리스크가 있습니다
이러한 리스크가 모두 이미 주가에 반영되어 있는 상황이기 때문에
리스크와 섹터의 전망 그리고 플러그파워의 목표 실현 추이를
지켜보면서 투자결정 내리시는 것을 권하고 싶습니다